4분기 호실적 기업(1/25)

2021년 4분기 호실적 기업(1/25 발표 기준)

 

# NI스틸(008260) 4Q21

매출 754억원(YoY: +38.81%), 영업이익 114억원(YoY: +77.9%)을 기록했습니다. 매출액과 영업이익 모두 분기 최대 실적이며, 영업이익률 역시 15.1%로 최대 수치입니다. 타 철강사들의 수익성이 3분기 대비 하락한 것과 달리 NI스틸은 수익성도 상당히 좋았다는 점이 눈에 띕니다.

호실적 달성에 따라 2021년 결산 기준 PER은 4.83까지 낮아졌네요. 주요 제품이 건축과 토목 현장에 쓰이는 스틸 파이프, H-BEAM 등이다 보니 2022년 실적을 볼때 건설 경기도 함께 봐야겠습니다. 최근 광주 아이파크 사고로 인해 당분간은 ‘설계도’대로 아파트들이 잘 지어질 것 같은데, 이러한 건축자재 기업 입장에선 나쁘지 않을 것 같습니다.

 

# SGC에너지(005090) 4Q21

군장에너지, 삼광글라스, 이테크건설이 분할/합병의 과정을 거치며 출범된 사업형 지주회사입니다. 매출에선 이테크건설의 비중이 크지만 매출 대비 이익 기여도는 발전/에너지 부문이 큽니다.

이번 4분기 실적은 매출 6,640억원(QoQ: +68.17%), 영업이익 614억원(QoQ: +117.17%), 순이익 543억원(QoQ:: +200.94%)을 기록했습니다. 분할 합병 이슈가 있어 전분기 실적과 비교했는데도 성장폭이 굉장히 가파릅니다.

에너지 부문은 SMP(계통한계가격) 추이에 따라 이익 규모가 달라지는데, 이번 4분기에는 SMP 상승에 따라 발전 부문에서 이익이 크게 개선되었고, 이테크건설의 마진도 개선되며 4분기 실적에 기여한 것으로 보입니다.

유가 및 LNG 가격이 오르면서 SMP 가격도 끌어올리고 있어 최근 에너지 가격 상승의 수혜를 입고 있습니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 발발하게 되면 에너지 가격은 더 크게 널뛸 수도 있는데, 에너지 가격이 오르게 되면 SGC에너지 입장에서는 유리할 수 밖에 없겠습니다.

메리츠증권에서는 2022년에 SMP가 안정화된다 하더라도 2021년보다 이익 개선이 가능할 것으로 전망하고 있기도 합니다. SMP가격은 전력거래소 홈페이지에서 확인할 수 있으니 이를 참고하여 2022년에 투자 아이디어를 잡아 보아도 좋을 것 같습니다.

 

# 휴먼엔(032860) 4Q21

매출 267억원(YoY: +3,798%), 영업이익 8억원(YoY: 흑전), 순이익 -68억원(YoY: 적지)을 기록했습니다. 매출은 2019년 3분기 이후 처음으로 200억원대에 진입했고 영업이익은 전분기대비로는 소폭 감소했지만 2분기 연속 흑자기조를 이어갔습니다. 연간으로는 2017년 이후 4년만에 흑자전환이네요.

공시 내역을 보면 일단 뭐가 많습니다. 수건의 소송이 있었는데 의결권 행사 방해금지 가처분 소송의 판결 내용을 보면 “채권자들의 이 사건 신청은 이유가 없으므로, 신청 모두를 기각하고, 소송비용은 각자 부담한다”고 나왔네요. 경영권 관련 분쟁이 격하게 있었는데 법원에서 기각 처리를 한 것 같습니다. 상세 내용은 공시를 참고해주세요.

그 외에는 단일판매 공급계약 체결 공시가 많습니다.
12/29 20억원
1/10 8억원
1/14 25.5억원
1/24 19.5억원

대부분 고철 납품 계약이고 계약기간도 1~2월이다 보니 총 73억원의 금액이 1분기 중 바로 반영될 것 같습니다. 이러한 수주 흐름이 이어진다면 22년 1분기에도 흑자를 이어갈 수 있을 것으로 보입니다.

시총 규모가 작고 경영권 분쟁 이슈가 있었다는 점에 유의해야겠으며, 22년 1분기에도 흑자 기조가 이어지는지 수주 상황을 잘 체크하며 접근하면 좋을 것 같습니다.