12월 콘택트렌즈 수출과 인터로조

# 12월 콘택트렌즈 수출과 인터로조(119610)

인터로조는 ’21년 연초에 공정공시를 통해 매출액 1,200억원, 영업이익 276억원을 제시했습니다. ’21년 1분기 실적까지는 다소 부진했지만 2분기와 3분기 큰 폭의 실적 개선이 나타나면서 3분기 누적으로 이미 820억을 달성했기 때문에 연초 제시했던 목표는 달성할 수 있을 것으로 보입니다. 참고로 회사에서 제시한 가이던스는 창사이래 최대실적입니다.다만 4분기의 경우 연말 결산 비용이 발생되면서 전분기 대비 이익률이 하락할 가능성은 있습니다.

인터로조는 경기 평택시에 본점이 소재하고 있어 경기도에서 수출되는 콘택트렌즈의 수출금액을 참고하고 있습니다. 경기 콘택트렌즈 수출액은 2021년 5월부터 2021년 12월까지 8개월 연속 전년동월대비 플러스 성장이 나오고 있습니다. 2020년 코로나 사태에 따른 기저효과도 분명 존재하지만 분기 단위로 보면 21년 2분기부터는 2019년 수준을 넘어섰습니다. 이번 4분기의 경우 수출금액은 전분기 대비 3.78%, 전년동기대비 19.38% 증가했기 때문에 인터로조 역시 4분기에도 좋은 매출 흐름을 이어갈 것으로 기대됩니다.

특히 ’21년엔 3공장이 완료되었고, 본격적인 물량 증가 효과는 ’22년부터 온기로 나타날 것으로 보입니다. 매년 약 300억원 정도의 매출 성장이 진행되면서 창사이래 최대 실적을 향후 2~3년간 지속적으로 경신할 가능성도 높아 보입니다.

다만, 회사의 기업 가치 상승을 위해 한 가지 더 필요한 요소는 수익성 개선입니다. 창사이래 최대 실적이 예상됨에도 불구하고 주가는 과거 고점에는 미치지 못하는 상황인데, 이는 영업이익률이 낮아졌기 때문입니다. 회사는 2015년부터 2017년까지는 20% 후반에서 30% 초반의 수익성을 냈습니다. 하지만 2018년엔 22%로 낮아지면서 주가도 크게 내려왔고, 2019년에 24%로 개선되며 주가도 회복하는 분위기였으나 2020년 코로나 사태가 터지며 이익률이 17%까지 떨어지면서 주가도 약세를 보였습니다. 다행히 2021년들어 매출 성장과 수익성 개선이 함께 나타나며 주가는 오랜만에 꾸준한 상승 흐름을 보였습니다. 2022년의 경우 증설 효과가 나타나며 좋은 실적이 예상되는데, 수익성 개선도 동반하여 나타나준다면 기업가치 상승에 좀더 힘이 될 것 같습니다.

인터로조의 구체적인 사업 계획과 관련한 내용은 별도의 인터로조 보고서를 참고해주세요.